מחירי הפלדה קרסו למעשה בחודשים מאי עד תחילת יולי. הפלישה הרוסית לאוקראינה גרמה למחירים לעלות ב-500 דולר לטון באירופה ובארצות הברית, אך הם כבר ירדו ב-600 דולר או יותר באמצע יולי. עוד 200–250 דולר לטון צפויים לסליל;
השאלה היא האם הקריסה המהירה נמשכת, כלומר מחירי הפלדה יורדים מהר ומגיעים לתחתית עד סוף 2022, או שמא הירידה הנותרת נמשכת עד 2023.
אנו מאמצים את התרחיש השני, שכן המחירים מתגבשים כאשר מחסור בחשמל ובגז טבעי מרסן את ייצור הפלדה. הסיכון, לעומת זאת, דומיננטי עד הצד השלילי. למעשה, הסיכון האחורי החזק היחיד עד סוף 2022 הוא המחסור באנרגיה הופך כה חמור עד כי ייצור הפלדה נחתך באופן חמור.
חששות אספקת הפלדה נעלמו ברובם. ההתאוששות הכמעט מיידית בייצוא הרוסי של עפרות, גרוטאות וגימור למחצה פירושה שהשיבוש בייצור הפלדה לא היה משמעותי באירופה או בצפון אמריקה. הסיכון החיצוני היחיד כמעט למחירי הפלדה הוא אמברגו של פלדה וחומרי גלם רוסים. עם זאת, זה נראה לא סביר שכן כל המאמץ הפוליטי כוון לנפט.
